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　　原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)論后市丨預(yù)計(jì)指數(shù)將延續(xù)向上震蕩修復(fù)路徑價(jià)值修復(fù)之后景氣行業(yè)仍是主角

　　A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

　　滬指上周漲2.37%，深成指漲1.5%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.6%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

　　①中信證券：當(dāng)前市場正處于預(yù)期博弈的關(guān)鍵窗口

　　中信證券表示，當(dāng)前市場正處于預(yù)期博弈的關(guān)鍵窗口，增量資金缺乏下存量資金博弈延續(xù)高波動(dòng)，市場仍在新平衡形成過程中，高波動(dòng)提供了布局好時(shí)機(jī)，建議關(guān)注當(dāng)前估值與未來景氣匹配的高性價(jià)比品種，重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向部分前期偏冷門的行業(yè)。

　　②華鑫證券：成長向價(jià)值切換的支撐不足，風(fēng)格趨于均衡

　　華鑫證券認(rèn)為，當(dāng)前價(jià)值風(fēng)格有修復(fù)的空間，但上行動(dòng)力不足。成長仍有較為有利的宏觀環(huán)境，但短期擁擠和外圍加息擾動(dòng)有調(diào)整壓力。總體來看，成長向價(jià)值切換的支撐不足，風(fēng)格趨于均衡。

　　綜合景氣度和擁擠度考量，成長和價(jià)值均衡配置，把握三條主線：第一，高景氣擴(kuò)散、低擁擠度行業(yè)，例如：通信、基礎(chǔ)化工和美容護(hù)理；第二，安全邊際高、景氣修復(fù)行業(yè)，例如：非銀金融、輕工制造和農(nóng)林牧漁；第三，擁擠度消化后的高景氣行業(yè)，例如：電力設(shè)備和家用電器。

　　③東莞證券：預(yù)計(jì)指數(shù)將延續(xù)向上震蕩修復(fù)路徑

　　東莞證券指出，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于弱修復(fù)階段，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或邊際好轉(zhuǎn)，但仍偏弱，但隨著國常會(huì)部署政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，后續(xù)經(jīng)濟(jì)有望快速修復(fù)。

　　預(yù)計(jì)指數(shù)將延續(xù)向上震蕩修復(fù)路徑，關(guān)注量能變化、北向資金流向以及板塊輪動(dòng)，關(guān)注金融、食品飲料、煤炭、電力設(shè)備、農(nóng)林牧漁、TMT等行業(yè)機(jī)會(huì)。

　　④中信建投：價(jià)值修復(fù)之后景氣行業(yè)仍是主角

　　中信建投指出，大勢上，本輪行情的性質(zhì)是首先內(nèi)需筑底，近期疫情多發(fā)，但綜合金融數(shù)據(jù)、地產(chǎn)和汽車銷售和商品價(jià)格看，好于市場前期悲觀預(yù)期，且隨著出口下行，穩(wěn)增長政策會(huì)邊際加碼，這個(gè)時(shí)間段風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步提升。

　　但整體經(jīng)濟(jì)彈性受限，大盤價(jià)值修復(fù)悲觀預(yù)期之后，市場還會(huì)圍繞三季報(bào)和景氣持續(xù)方向繼續(xù)演繹。風(fēng)格難以真正切換，還是價(jià)值搭臺(tái)成長唱戲。目前支持價(jià)值的還是在政策預(yù)期，而不是強(qiáng)***政策推動(dòng)景氣相對優(yōu)勢的反轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)前行業(yè)配置整體圍繞滲透率、替代率和供求缺口三方面展開，關(guān)注持續(xù)高景氣的儲(chǔ)能、光伏、新能源車、軍工方向，供需缺口下的煤炭有色及造船周期的開啟，以及滲透率有望加速提升的機(jī)器人、AR/VR、光伏新技術(shù)等新方向，同時(shí)適度關(guān)注一線白酒、券商等。