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來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)?
8月初的A股以調(diào)整開(kāi)啟了新周期，本周的（8月1日至8月5日）的前4天，券商股下跌得難言“存在感”，然而5日以南京證券為代表的暴力拉升，將板塊人氣拉滿，助力滬指上漲超過(guò)1%。
據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，一周以來(lái)僅有5家券商股價(jià)上漲，南京證券上漲4.26%，位居第一；山西證券上漲1.28%，招商證券上漲1%，位居第二和第三；海通證券和國(guó)聯(lián)證券分別小幅上漲0.85%和0.28%。
在跌幅榜上，光大證券（***）下跌6%，華林證券下跌5.1%，浙商證券下跌4.67%；“券茅”東方財(cái)富下跌2.11%，累計(jì)主力資金凈流出15.71億元，位居A股第三。
券商股異動(dòng)飆升
8月5日，A股迎來(lái)了反彈。特別是午后以南京證券為代表的券商股集體表現(xiàn)搶眼，證券板塊整體漲幅2.62%。
其中，南京證券、山西證券、招商證券、東方證券、國(guó)聯(lián)證券位列板塊漲幅前五位，漲幅分別為10.05%、5.54%、4.08%、3.73%、3.39%。
中金公司、國(guó)信證券、華林證券、國(guó)泰君安、紅塔證券位列漲幅榜后五位，漲幅分別為1.30%、1.46%、1.54%、1.57%、1.75%。
8月5日，南京證券發(fā)布公告，股東南京高科擬于2022年5月5日至2022年11月4日期間以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過(guò)29533617股公司A股股票（不超過(guò)公司總股本的0.8012%）。南京高科于2022年8月4日函告公司，截至2022年8月4日南京高科減持股份計(jì)劃時(shí)間已經(jīng)過(guò)半，在此期間南京高科未減持公司股票，本次減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。
有市場(chǎng)人士在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，證券板塊的集體大漲，有望開(kāi)啟證券板塊的第二波拉升。
不過(guò)，也有投資者們謹(jǐn)慎認(rèn)為，證券板塊已經(jīng)被高度控盤(pán)，每次的拉升不排除有出貨的嫌疑。
然而，在***人士看來(lái)，券商中報(bào)窗口期漸進(jìn)，預(yù)期環(huán)比改善同比承壓。全面注冊(cè)制在即，對(duì)券商板塊保持樂(lè)觀，后續(xù)在流動(dòng)性相對(duì)寬松及資本市場(chǎng)改革政策紅利下，券商板塊有較強(qiáng)的估值修復(fù)動(dòng)力。
全面注冊(cè)制潮起
日前，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2022年系統(tǒng)年中監(jiān)管工作會(huì)議，要求扎實(shí)推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革；做實(shí)做細(xì)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的各項(xiàng)準(zhǔn)備；加強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管全鏈條統(tǒng)籌，科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，維護(hù)良好發(fā)行秩序。以發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型為牽引，加快機(jī)構(gòu)、上市公司等各條線監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提升整體監(jiān)管效能；同時(shí)，深化公司債券注冊(cè)制改革。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前在《求是》上發(fā)表文章提到，經(jīng)過(guò)近三年的試點(diǎn)探索，以信息披露為核心的注冊(cè)制架構(gòu)初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件已基本具備。
證監(jiān)會(huì)下一步將科學(xué)把握審核注冊(cè)機(jī)制、各板塊定位、引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展等問(wèn)題，以“繡花”功夫做好規(guī)則、業(yè)務(wù)和技術(shù)等各項(xiàng)準(zhǔn)備，確保這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地。
安信證券非銀行業(yè)分析師張經(jīng)緯指出，全面注冊(cè)制漸近將有望提振券商板塊基估值，利好行業(yè)龍頭券商。而二季度行情回暖帶動(dòng)公募基金保有量規(guī)?；厣?，券商系環(huán)比領(lǐng)先，預(yù)計(jì)券商渠道有望在基金投顧及私募產(chǎn)品銷(xiāo)售上實(shí)現(xiàn)突破。
下半年受益于寬信用落地帶動(dòng)市場(chǎng)交易情緒提升，對(duì)短期券商表現(xiàn)仍保持樂(lè)觀，但是從全年來(lái)看業(yè)績(jī)壓力猶存，市場(chǎng)分歧較大，建議投資者關(guān)注機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)龍頭、配股提升資金實(shí)力且業(yè)績(jī)?cè)鏊俪酵瑯I(yè)的券商。
海通證券非銀行業(yè)研究首席分析師孫婷認(rèn)為，2022年上半年日均股基交易額10482億元，同比增長(zhǎng)8%，IPO、債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)投行業(yè)務(wù)整體穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年上半年上市券商凈利潤(rùn)同比下滑22%。
同時(shí)，投行業(yè)務(wù)集中度大幅提升。從上半年完成承銷(xiāo)項(xiàng)目金額來(lái)看，上市券商集中度仍維持高位，大型綜合型券商憑借自身豐富的資源和團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)，股債承銷(xiāo)規(guī)模均大幅領(lǐng)先同業(yè)。
其中，前五大券商，中信證券、中信建投、中金公司、華泰證券、國(guó)泰君安合計(jì)完成32203億元，行業(yè)占比60%，相比2021年的48%大幅提升。其中IPO承銷(xiāo)方面，隨著科創(chuàng)板持續(xù)發(fā)展，擁有優(yōu)質(zhì)上市資源的券商上半年完成IPO承銷(xiāo)數(shù)量及金額均領(lǐng)先同業(yè)。
私募發(fā)展利好券商
近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在參加中基協(xié)第三屆理事會(huì)下設(shè)私募基金委員會(huì)成立暨第一次工作會(huì)議時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)將一如既往傾聽(tīng)私募行業(yè)的建議和訴求，維護(hù)和發(fā)展好海外市場(chǎng)上市渠道，保持國(guó)內(nèi)IPO規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，持續(xù)推出有利于私募行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的政策。
來(lái)自浙商證券的報(bào)告顯示，2015年以來(lái)我國(guó)私募基金管理規(guī)模復(fù)合增速達(dá)25%，結(jié)構(gòu)上以私募股權(quán)基金（包括創(chuàng)業(yè)基金）、私募證券基金為主，2022年上半年末占比分別為67%和29%。私募基金管理人數(shù)量近年來(lái)保持相對(duì)平穩(wěn)，管理產(chǎn)品數(shù)量一路攀升。
報(bào)告指出，私募基金的發(fā)展利好券商。首先注冊(cè)制改革及科創(chuàng)板、北交所的設(shè)立為更多中小企業(yè)拓寬退出渠道。其次，私募基金是場(chǎng)外互換業(yè)務(wù)最重要的交易對(duì)手之一，私募基金規(guī)模的擴(kuò)張及避險(xiǎn)需求的提升能夠推高衍生品規(guī)模，利好衍生品業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)的券商。三是私募基金在選擇產(chǎn)品代銷(xiāo)渠道時(shí)更傾向于選擇客戶特性匹配度較高、代銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)具備優(yōu)勢(shì)的券商。
