《三國演義》第四十七回中提到，周瑜曾經讓魯肅去問龐統如何應對曹操大軍。龐統認為要破曹軍，最好的辦法莫過于火攻，但是大江之上如果一艘船著火，其他船可以四處散開躲避，難以取得太大成果，因此最好能讓曹軍把船釘在一起，這樣才能成功。

周瑜就趁蔣干第二次來江東的機會，故意讓他和龐統相遇，通過蔣干把龐統介紹給了曹操。龐統見了曹操以后，就說北方士兵不習慣大江之中的風浪，如果把船只每三五十艘用鐵環連在一起，上面鋪上木板，那么就不怕風浪，足以和江東水軍抗衡。

曹操聽了依計行事，果然連接起來的船在江上遇到風浪還是穩如平地，北方士兵也能行動如常，曹操大喜過望。可是后來也正是因為船只連在一起，黃蓋詐降發動火攻時，各船被鐵環鎖住，無法逃避，燒了一個干干凈凈。

說起來龐統這條連環計很毒辣，不過演義中也不是沒人看出連環計有問題。像徐庶就明白周瑜是苦肉計加連環計，用心狠辣。好在徐庶是被騙到曹營的，一直心懷故主劉備，沒有把自己的發現告訴曹操，只是找了個借口離開曹營，就不管這事了。

另一個發現問題的是程昱。就在曹軍把水師船只連在一起，曹操帶著部下查看時，程昱就說船連在一起固然平穩，但是要提防吳軍使用火攻。

在演義中，曹操也是足智多謀的人，遇到事情肯定會進行反復考慮。更何況他生性多疑，就算是自己部下也都是要防著一手，龐統新近來投，曹操不可能對他完全信任。事實上根據《三國演義》的描述，曹操也早就發現了連環計要小心火攻這個問題。

在程昱提出要提防吳軍火攻的時候，曹操回答他“程仲德雖有遠慮，卻還有見不到處”，接著就解釋了凡是火攻，必須要借助風力。此時正是冬天，只有西風北風。曹軍在長江之北，吳軍在南岸，如果江東軍用火攻，那么只能燒了自己的船，沒什么好擔心的。如果是其他時節，那么就要小心防備了。

從這段描述看，曹操在程昱說出要小心吳軍火攻之前，就已經看出了連環計存在的隱患，并且考慮到了吳軍火攻的可能。只是根據實際情況，曹操認為吳軍火攻無法對自己構成威脅，而連環計對于提高北方軍隊水戰能力的好處卻是實實在在的，這才采納了龐統的建議，將船連在了一起。

但是曹操并沒有發現龐統是在用計。

按照演義里的說法，在龐統提出去江東勸說對周瑜不滿的人歸降時，曹操并沒有加以阻攔，甚至還說要奏報朝廷為他表功。很明顯，曹操并沒有覺得龐統有什么問題，否則不可能放他離開。

曹操沒有對龐統起疑心，一是因為前面提到的，連環計雖然有隱患，但是在冬天問題不大，好處卻很直接，利大于弊。曹操并不認為龐統的建議有什么問題，當然不會懷疑他。

二是因為龐統離開時，故意說自己獻計不是求功名，而是為了保江東百姓平安，還向曹操求一紙榜文，說要保宗族平安。這么一來讓曹操覺得龐統投靠自己有比較明確的目的，不像作假。

所以綜上所述，曹操盡管看出了連環計可能存在的問題，但是并沒有看出龐統是在用計，因此沒有加以防備。而他沒想到的是，冬天也會有東南風，最終遭到了慘敗。