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今年二季度，醫(yī)藥板塊遭遇公募基金重點減持。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，前五十大減持股多數(shù)來自醫(yī)藥領(lǐng)域；據(jù)申銀萬國證券統(tǒng)計，季內(nèi)剔除醫(yī)藥基金后的主動型權(quán)益類公募基金對醫(yī)藥生物行業(yè)的配置占比為5.7%，創(chuàng)下2010年以來最低。
不過記者發(fā)現(xiàn)，公募基金在醫(yī)藥股的定增上依舊活躍，7月26日公布的復(fù)星醫(yī)藥定增發(fā)行報告顯示，5家申報的公募基金中有4家獲配，且申購報價明顯高于其他機構(gòu)，此外，萬泰生物、仟源醫(yī)藥等定增也吸引眾多公募機構(gòu)參與。
醫(yī)藥股二季度脫離公募配置主線
今年一季度，醫(yī)藥股在經(jīng)歷大幅震蕩調(diào)整之后，公募基金曾屢見加倉動作，但加倉進程在二季度遭遇“轉(zhuǎn)折”，雖然不少基金經(jīng)理仍多次表示低位加倉的信號明顯，但從行業(yè)公布的數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥股二季度已脫離公募配置主線。
具體來看，公募基金當中，除醫(yī)藥主題型基金以外，主動權(quán)益類產(chǎn)品中的重倉股配置已鮮見醫(yī)藥股身影。據(jù)申銀萬國的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除醫(yī)藥基金后的主動型權(quán)益類公募基金對醫(yī)藥生物行業(yè)的配置系數(shù)在今年二季度為0.73，配置占比為5.7%，均為2010年來最低。
另據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，前10大公募減持的重倉股中，有5只來自醫(yī)藥領(lǐng)域，分別是藥明康德（***）、智飛生物、博騰股份（***）、凱萊英和邁瑞醫(yī)療。且從個股股價表現(xiàn)來看，除邁瑞醫(yī)療二季度內(nèi)收獲3.13%漲幅外，其余全部收跌，凱萊英更是跌超21.25%。
事實上，受集采等政策趨勢影響，對于部分醫(yī)藥企業(yè)的業(yè)績會造成比較明顯的沖擊。
不過，從業(yè)內(nèi)知名的基金經(jīng)理配置思路來看，部分依然看好醫(yī)藥股的投資價值。
主題型基金當中，以中歐醫(yī)療健康為例，基金經(jīng)理葛蘭在季報中表示，疫情的短期沖擊，導(dǎo)致部分公司出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，但優(yōu)秀公司的長期增長驅(qū)動因素并未出現(xiàn)重大變化，因此進行了相對積極的布局。
在非主題型主動權(quán)益類產(chǎn)品中，易方達張坤也在二季度對醫(yī)藥等行業(yè)投資力度加大，以易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年為例，減持五糧液、貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖等白酒股，藥明生物取代海康威視進入前十大重倉。
Wind統(tǒng)計顯示，截至7月26日，醫(yī)藥指數(shù)（CN6046.CNI）市盈率水平在29.41倍，統(tǒng)計機會值在29.04倍，而中位數(shù)尚在31.42倍，存在較大提升空間。
部分企業(yè)定增依然備受公募關(guān)注
從數(shù)據(jù)的變化來看，公募基金在二季度減持醫(yī)藥股甚多，但在一級半市場，有關(guān)醫(yī)藥股的定增發(fā)行卻屢現(xiàn)公募搶籌，與二級市場上的規(guī)避態(tài)勢形成鮮明對比。
7月26日，復(fù)星醫(yī)藥千億市值的復(fù)星醫(yī)藥披露了增發(fā)結(jié)果公告，最終發(fā)行價格為42.00元/股、發(fā)行股數(shù)為1.07億股、募集資金總額為44.84億元。其中，有4家公募基金最終獲得配售資格，分別是大成基金、財通基金、華夏基金和招商基金。
值得注意的是，中標公募基金當中，多數(shù)在此前的申購報價中喊出高價，力壓其他競爭者。根據(jù)其公布的申購報價統(tǒng)計，財通基金此前三檔報價中最高為46元/股，僅次于高毅資產(chǎn)的48.11元/股；大成基金也報45.02元/股喊出高價。最終19家申報機構(gòu)中，僅有10家獲配，5家申報公募當中僅諾德基金落選。
無獨有偶，萬泰生物、仟源醫(yī)藥等多家企業(yè)在二季度以來公布的定增發(fā)行情況中也凸顯公募基金實力。其中，富榮基金在今年6月進行的萬泰生物定增申購報價中，三檔報價均在140元/股以上，為所有15家參與機構(gòu)之最；仟源醫(yī)藥的機構(gòu)定增申購報價中，公募基金全部勝出，其中財通基金其中一檔報價8.77元/股為所有機構(gòu)最高報價。
可見，公募參與醫(yī)藥股定增不惜火力全開，有投資界人士分析認為，是與目前醫(yī)藥股的估值分歧有關(guān)。7月27日，有投資界人士在同《每日經(jīng)濟新聞》記者微信交流時表示，定增往往都是有價格折扣，因此對于公募基金來說參與定增既可以獲得折扣收益，也可以利用定增與持倉（如有）之間的價差進行套利。
但定增價格有明確的定價范圍和基準，所以不會與二級市場價格出現(xiàn)較大價差，以防止低價定增的利益輸送。由此，部分公募基金通過定增搶籌醫(yī)藥股的態(tài)度十分堅定。“而從大的趨勢來看，疫情管控在逐步放松，加上集采的推進，醫(yī)藥股的成長性開始出現(xiàn)分化，因此公募基金調(diào)整醫(yī)藥股的配置也是為了自身投資收益的最大化。”該人士表示。
