5月18日，專注于寵物衛生用品的依依股份在深交所正式掛牌上市，成為“寵物衛生用品第一股”。根據依依股份公布的募資用途以及最近動作來看，拓寬國內渠道，平衡海內外市場是其接下來重點發力的地方。然而，隨著近兩年國內寵物經濟的崛起，寵物相關業務賽道入局者不斷增加，依依股份想要在國內市場占有一席之地也并非易事。

單品獨大

作為國內首家寵物衛生用品上市企業，依依股近兩年的業績頗為亮眼。招股書數據顯示，2017年-2020年，依依股份營收分別為7.43億元、9.03億元、10.28億元和12.41億元；同比增長分別為17.58%、21.54%、13.76%、20.76%；凈利潤分別為0.19億元、0.35億元、1.07億元和1.95億元；同比增長分別為-52.05%、85.48%、201.57%、82.16%。

對于凈利潤的高速增長，依依股份將其歸因于衛生用品原材料的大幅下降。同時，依依股份也表示，主要原材料價格未來持續大幅波動，公司將面臨原材料價格波動帶來的經營業績波動風險。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，近兩年，寵物食品及護理用品企業上市陸續增多，意味著這一市場被資本看好。隨著國民經濟提升，養寵物的群體越來越多，寵物作為眾多群體情感的寄托，其吃穿用度得到重視，市場不斷擴大。同時，這一行業入局門檻低，可復制性強，這也意味著做大的可能性也大。基于此，專注于該賽道的企業業績也都不錯。

然而，業績高增長的背后是依依股份營收過度依賴海外市場以及寵物墊單一產品的“窘境”。數據顯示，2018年-2020年，依依股份產品境外銷售收入分別為8.19億元、9.34億元、10.91億元，占主營業務收入比例分別為90.76%、91.01%、88.1%。具體來看，美國市場是其最大的銷售市場。2019年，依依股份在美國的銷售金額為5.74億元，占主營業務收入比例為55.97%。

除美國市場外，歐洲、日本也是其重要的市場。據了解，依依股份主要以美國、日本、歐洲等地大型連鎖零售商、***寵物用品連鎖店以及寵物用品網上銷售平臺為主要客戶，包括PetSmart、沃爾瑪、亞馬遜、Chewy、日本JAPELL、日本ITO、日本山善、日本永旺、英國Petsathome、巴西Zeedog等。

依賴境外市場的同時，依依股份營收過度依賴單一產品。招股書數據顯示，2018年-2020年上半年，依依股份寵物墊產品銷售收入占主營業務收入比例分別為84.96%、84.47%、76.93%。

就上市及業績相關問題，北京商報記者對依依股份進行采訪，但截至發稿并未收到回復。

依依股份成立于1990年5月，業務包括寵物一次性衛生護理用品及個人一次性護理產品。其中寵物墊、寵物尿褲等寵物衛生用品為其主營業務。

破局不易

“此番登陸A股市場，依依股份大概率會將發展的重點轉移在國內市場。”業內人士表示。

目前，我國寵物市場規模由2010年的140億元增長至2019年的2024億元，年均復合增長率高達34.55%，預計未來五年能保持15%以上的增速。

對于登陸A股市場之后的發展，依依股份董事長、總經理高福忠在上市路演中提到，隨著國內養寵熱潮的興起,寵物衛生護理用品的市場規模將持續增長。公司將順應這一增長勢頭,同時借助公司產能擴大的機會,進一步整合國內銷售資源與營銷渠道,提高國內市場份額。

據了解，依依股份此番上市計劃募資金額10.52億元，將分別用于“寵物墊項目”“寵物尿褲項目”“衛生護理材料項目”及補充流動資金。渠道方面，依依股份也在逐步拓展。截至目前，依依股份已開始與華元寵物、寵幸寵物、瘋狂小狗等品牌合作，同時也在天貓和京東等平臺設立旗艦店。

與此同時，依依股份也在嘗試通過推出自有品牌占有國內市場。依依股份先后創立“樂事寵（HUSHPET）”“一坪花房”等寵物一次性衛生護理用品自主品牌，以及“多幫樂”“愛夢圓”護理墊，“依依”“陽光姐妹”衛生巾和護墊等個人一次性衛生護理用品品牌。

但從國內市場現狀來看，無論是寵物衛生用品還是個人護理用品業務，依依股份都面臨一定的競爭。據了解，國內規模比較大的寵物一次性衛生護理產品生產商主要有蕪湖悠派護理用品科技股份有限公司、江蘇中恒寵物用品股份有限公司和山東晶鑫無紡布制品有限公司等企業，依依股份也將上述企業列為布局國內市場時面臨的主要競爭對手。

在個人一次性衛生護理業務方面，恒安國際、中順潔柔、維達國際占據大部分市場份額，依依股份同樣面臨挑戰。

業內人士表示，考慮到國內寵物經濟起步較晚，此時依依股份布局有著一定的先機。但隨著國內寵物用品生產企業加大市場開拓力度，擴大生產規模，依依股份面臨的市場競爭將進一步加劇。

北京商報記者錢瑜張君花